高位谈价值，少数赢，多数输。低位谈价值，多数赢，少数输。

(资料图)

难在低位看懂，一开始以为是医药女王看懂了，差点乌龙了，后来别人给我说是女王的领导看懂了。

还记得陶氏爆炸引发的草甘膦涨价吗？最近化工研究员们忙坏了，好不容易趁TMT研究员中场休息的时候，把草甘膦涨价、农药涨价的逻辑梳理的清清楚楚。

涨价就容易产生连锁反应。那就要关注了啊，去跟风草甘膦？农药？不，中欧开始低位无人问津，悄悄进行农药价值投资了。这家公司叫善水科技，没听过名字吧？是个次新，名字是上善若水的意思吗？

从十大股东里刚看到中欧两个字，直接想到是不是医药女王来了。感觉总有点不对劲，有漂移的嫌疑。因为善水科技，有分散染料中间体、农药中间体和少量的医药中间体。其中大头是分散染料，募投项目是农药，医药只有一丢丢。如果医药女王冲医药中间体来，那我就不想继续琢磨了。

但是仔细一看，中欧大举进入（加仓）的产品，基金经理是化工科班出身的，对精细化工颇有造诣。那么从这个角度来看，专业对口！

那这个公司有什么特别的呢？还是要从那声爆炸说起，草甘膦涨价了，终端产品农药也涨价了。那善水科技，简单来说就是他的终端产品可以替代草甘膦。

善水科技的主业是染料中间体、农药中间体、医药中间体（医药部分很少）这个公司名字不起眼，但也不是个杂毛公司，基本面角度，毛利率常年稳定在40%级别。他的染料中间体（5-硝体、6-硝体）全球市占率35%，国内市占率50%。写到这里脑子里马上想到了当年比较出名的ST亚邦，他是亚邦的供应商，同时也是浙江龙盛和闰土部分产品的核心供应商。

虽然这个公司原本主业是染料中间体，上市时募投了15个亿用于农药中间体的十倍扩产，今年第一条生产线投产。也就是说，这个公司是一部分价值投资喜欢的双擎：服装+农药的上游，而且这个农药算是草甘膦涨价的替代。

当下从农药角度，涨价了。从服装角度，消费复苏了，服装去库存也接近尾声，服装相关的染料、涤纶、五金件等有补库存需求。

写到这了，感觉有意思吗？价值投资一言难尽,但是，一说价值投机，可能就有点意思了。最简单的例子就是北向调仓价值股，去埋伏北向就是价值投机。

先有价值，再看投机。

公司觉得自己被低估了。7月19日公告了要回购亿股份。可别只看金额，仔细查一下，中欧的几大产品如果底部不割肉的话（套了大半年，最近加仓了），实际流通盘目前就10亿左右，公司的回购上限这是要买走10%的流通盘？那么公司是忽悠式回购吗？仔细看看不是，这个是用来股权激励的，最重要的是公司真有钱，账上目前有亿现金和4个亿的理财产品。如果真想买，公司手上的现金理论上可以买光流通盘的。那么日后就可以观察公司的态度了，是大手笔一把买完，还是抠抠搜搜一点点买？公司是否觉得当前低估，善水请开始你的表演。

很多人可能都忘记了这个公告了，我查了查雪球，最近十天都没人发帖（这是一个重要参考指标），不过由于我最近写的公司都容易出现离奇事件，所以逻辑分享，谨慎参考。

肯定有人要问，为什么公司位置这么低呢？主要是运气不好，上市后就赶上了服装和农药的需求下滑，导致了双杀，而现在这两项业务都有复苏和涨价的预期，公司这么着急回购，中欧开始加仓，有看点没？

募投扩产项目年底开始陆续投产，如果草甘膦涨价能持续，化工研究员们的奖金，妥了。

刚准备发，公司发十大股东变动公告了，中欧的老师这周又加仓拉？